开首：21世纪经济报谈

21世纪经济报谈记者 杨娜娜 上海报谈

时隔半年后，外资公募机构安联基金再迎中枢经管层的关键妥洽。

1月23日，安联基金崇拜公告，原总司理沈良崇拜升任公司董事长，而原副总司理、首席投资官郑宇尘则接棒总司理一职，并陆续兼任首席投资官。

这次东谈主事落定，符号着这家由安联投资全资控股的外商独资公募，在资格首任董事长离任后，完成了中枢经管层的进一步布局。

安联基金回复21世纪经济报谈记者，在外资公募加快布局中国的策略窗口期，公司正以“原土化团队+公共化基因”的双轮脱手，展现深耕决心。这次就职的两位中枢高管，均领有横跨海表里资管界限的积淀，意在变成“策略领航+投研攻坚”的互补组合，为公司探索各别化发展筑牢经管根基。

沈良、郑宇尘“双核”就位

沈良本次的升任可谓水到渠成。

2021年加入安联投资后，他牵头负责安联基金的策划与落地责任。2025年7月，在首任董事长吴家耀因个东谈主原因辞职后，又以总司理身份代行董事长职责逾半年。安联基金暗意，沈良这次升任，将凭借其海外化视线与丰富的机构运营教授，侧重于公司的永恒治理、鞭策协同、策略及品牌建筑。

沈良领有横跨保障、投行与资管的复合配景，进步23年的金融从业教授遍布香港、上海、深圳，曾先后任职于普华永谈、宏利金融、摩根士丹利等海外机构，并担任过摩根士丹利华鑫基金副总司理等中枢职务。

安联基金新任董事长 沈良

加入安联投资之前，他还曾担任好意思世（中国）有限公司中国区钞票经管业务负责东谈主，好意思世投资经管（上海）有限公司总司理，在跨境资产成立、待业金及ESG投资界限方面蓄积了教授。

接棒总司理的郑宇尘，则深耕原土投研界限。他曾任职于中德安联东谈主寿保障，从推测员冉冉成长为投资部总监。后加入汇丰晋信基金，历任投资辩论总监、基金司理、固定收益部总监、投资总监等职务。

安联基金新任总司理 郑宇尘

2022年加入安联投资后，郑宇尘主导构建了公司“法例化主动投资”的投研体系。安联基金先容，这次其身兼总司理与首席投资官，标明公司将计较经管和投资决策要点进一步向谨慎原土商场的中枢东谈主才歪斜。

安联基金突显的窘境

尽管背靠安联集团的公共网罗，安联基金手脚中国商场的新入局者，已经濒临所有这个词外资公募的典型挑战。

2020年4月，我国崇拜取消对质券公司、公募基金公司的外资持股比例限度。2020年8月，公共最大资管机构贝莱德拿下了国内首张外资全资控股公募执照。之后，越来越多外资独资公募在国内落地，尤其是2023年外资公募扎堆出炉。

安联投资附庸于公共最大的保障和资管集团之一的安联集团，在中国商场的栽种进步30年。2023年8月，安联基金崇拜获批成立，并于2024年4月获批展业。据Wind数据（截止2025年末），安联基金旗下公募经管范围为9.76亿元，在167家公募持牌机构中处于行业尾部，位列151位。旗下仅有3只产物，区别为1只偏股羼杂型基金和两只“固收+”策略基金，由程彧和苏玉平两位基金司理经管。

关于背靠公共资管巨头安联集团的安联基金而言，这一开局赫然称不上翔实，它客不雅反馈了外资公募在参加中国公募零卖商场时所濒临的开阔挑战：品牌盛名度有限、渠谈拓展劳苦、投资者融会度不及。

干系词，另一个数据却提供了不同的视角。安联基金旗下最早成立的旗舰权力产物——安联中国精选，自2024年9月成立于今，总陈说进步121%。近一年以来的陈说超82%，位列商场前8%（数据源于Wind，截止1月23日）。

事迹背后是其稀奇的投资要道论。基金司理程彧此前在21世纪经济报谈记者的采访中阐扬，该基金在2024年商场低位刊行后赶紧建仓，其投资体系基于公司创举的“法例化的主动经管（rule-based active）”，并宝石接纳增强型GARP策略，动态成立“红利资产”与“优质科技资产”。

此外，程彧以为撑持中国股市参加永恒“价值重估”周期的有三个自如身分：经济转型下企业永恒竞争力提高、地产疏忽以及强有劲的政策托底。基于此，他在2025年三季度明确暗意看好科技资产的逾额收益，并重点成立了具身机器东谈主、编削药等标的。

外资公募开阔课题

安联基金的范围窘境并非个例。自外资独资公募执照洞开以来，多量机构的发展速率均低于商场预期。贝莱德基金、富达基金等公共巨头，虽凭借品牌效应在刊行初期召募到一定例模，但后续产物刊行与陆续营销相同濒临压力。

外资公募在中国商场开阔濒临“水土不屈”，要害主要皆集在渠谈依赖、品牌融会转折难以及产物同质化竞争。很多外资公募初期的产物线与原土巨头调换，未能充分发扬其在公共资产成立、养老措置决策、ESG投资等界限的稀奇上风。

而安联基金两位新任经管层的重要任务，恰是弥合这一差距。

安联基金的支吾策略，或在于宝石“杰作店”口头，并聚焦本身稀奇上风。据安联基金先容，其投研体系会通了安联公共的锻练要道论与原土商场瞻念察，强调“法例化”与“次序性”。当今公司70余东谈主的团队中，投研东谈主员一起来自原土资管行业，中枢投资团队成员平均从业教授超15年，并能分享安联公共超700位大师的投研效果。

另外，公司还引入安联集团创举的“草根推测”口头，通过潜入一线调研挖掘企业中枢价值，精确捕捉成长型投资契机；同期，依托集团独到的“RiskLab”的资产成立量化推测平台，为客户提供不同风险陈说特征约略多元资产的措置决策。

某基金评价机构东谈主士指出，外资公募若一味在A股主动选股或纯债基金上与原土公司“硬碰硬”，无异于以短搏长。其果然的冲破口在于“各别化”，即诓骗公共视线和建模能力，在跨境投资、多资产成立、养老观念基金、REITs等原土机构仍在发展或教授不及的界限领先布局，果然发扬其公共专长。

在波动中把捏“价值重估”干线

关于刚刚完成经管层妥洽的安联基金而言，改日的投资旅途聘请尤为关键。

在2025年基金四季报中，基金司理程彧延续了对“优质科技资产”的信心，视其为本轮中国股市价值重估的中枢。他预测，2026年的价值重估进程仍会跟随波动，但团队将保持对股票的总体超配，并依据商场变化妥洽超配幅度。

除科技干线外，他也暗意将阶段性地将重点成立在红利资产及企业盈利有望超预期的资产上。行业成立上，团队主要看好TMT、机械、新动力、国防军工、医药、化工等优质科技资产散布相对皆集的行业，以及有色金属行业和以奇迹浮滥为代表的新浮滥行业。